仅仅10余天内，便有多家房企的定增方案先后获批。

自5月29日招商蛇口（001979）的定增并购事项获深交所审核通过后，进入6月，又先后有福星股份（000926）、大名城（600094）、中交地产（000736）、陆家嘴（600663）和保利发展（600048）5家房企的定增方案获批。

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至此，定增方案获批的房企达到6家，募集资金总额约为350亿元，募资多数用于补充流动性以及“保交楼”。从企业性质来看，既有招商蛇口、保利发展、中交地产、陆家嘴这样的央国企外，也有福星股份、大名城这样的中小规模民营房企。

“此次定增集中获批表明有关部门加速推进房企股权融资的进度，支持房企股权融资的政策实际落地，获批企业涵盖了央企、地方国企和民企，政策支持覆盖面较宽。”

中指研究院企业研究总监刘水6月20日通过微信向《》记者表示，定增计划有助于房企增厚资本金、降低杠杆率，进一步优化资产负债表，改善现金流表现，也有助于部分房企拓展加杠杆的空间，注入更多优质资产，增强经营实力。

6家房企定增方案集中获批

2022年11月28日，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资等。至此，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”。

半年后，房企股权融资终于迎来实质性落地。今年5月29日，招商蛇口定增并购事项获深交所审核通过。进入6月份，福星股份、中交地产、大名城、陆家嘴和保利发展的定增方案先后获批。这也意味着，A股上市房企股权融资获批步伐开始加速。

事实上，从去年的“第三支箭”政策发布以来，累计已经有30多家房企发布了相关定增的方案，但截至6月20日，目前定增方案获深交所通过的总共只有6家。

从目前定增事项获批通过的企业性质来看，其中既有头部央企和地方国企，也有中小规模的民营房企，募集款项的主要用途多为“保交楼、保民生”项目以及补充流动资金。

如保利发展，其在6月12日的公告中提到，此次定增募集资金拟投入广州保利领秀海、西安保利天汇、大连保利城等14个房地产开发项目和补充流动资金。“作为央企上市公司，公司将积极响应国家提出的关于房地产行业‘保交楼、保民生’相关政策号召，为房地产行业改善‘保交楼’问题，实现‘保民生’的目的提供坚实助力。”

6月7日，中交地产公告称，本次发行募集资金拟投向长沙凤鸣东方、郑州翠语紫宸、武汉中交澄园等5个房地产开发项目。

股权融资为何获批缓慢？

相比信贷和债券融资，股权融资流程复杂、周期长等特点，这或许也是房企定增获批缓慢的主要原因。

据中指研究院统计，自去年“第三支箭”政策发布以来，半年多时间已先后有37家房企公布了定增募资方案。其中，既包括碧桂园、万科、保利发展等头部房企，也包括大名城、旭辉、荣盛发展（002146）、新城控股（601155）等民营房企，以及世茂股份、金科股份（000656）等出险房企。

在刘水看来，虽然股权股权融资计划在政策端支持力度较大，但投资人端和发行人端均存在一定障碍。

“房地产市场进入调整期后仍处在弱复苏进程中，中长期来看新房增量市场空间有限，房地产企业需向新发展模式转型，而房地产企业发展新模式尚未形成，行业处在新旧发展模式的动能转换期，因此投资人对房地产行业存在较多顾虑，定增计划能否实际募资成功仍存在未知数。”

如近段时间，就有包括中南建设（000961）、万科等在内的多家房企收到深交所的定增审核问询函。从问询函的内容来看，监管层对募投的必要性高度关注。此外，认购对象的资金来源、募投项目或投资标的情况、发行主体的债务风险及经营情况等，也成为监管层关注的重点方向。

目前，包括万科、华发、绿地、荣盛发展、华夏幸福（600340）在内的多家房企均在等待监管层的相关意见。此外，也有部分房企因各种原因，停止定增或降低募资金额。如近期格力地产（600185）宣布因申请文件中相关财务资料接近到期而终止定增事项，豫园股份（600655）则将定增募资金额从80亿元下降至48.91亿元。

“目前上市房企估值普遍走低，在一定程度上会削弱定增计划对股东的吸引力，可见定增获批仅是第一大关，最终能否成功发行仍面临着较多挑战。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪6月21日通过微信向记者表示。

在关荣雪看来，目前定增房企获批的数量并不是太多，主要在于有定增计划的房企类型相对较多，包含规模国央企、中小型企业以及不少出险房企等，其中存在经营状况脆弱的房企，定增方案的制定、募投的可行性以及企业财务风险等需要谨慎考虑，进而在一定程度上加重了定增获批的观望情绪。“往往募投项目质量较高、发行主体的显性债务风险较小、募投具备较高合理性以及企业经营状况相对良好等更容易获得通过。”

事实上，目前房企融资规模仍处于筑底阶段。据中指研究院统计，今年前5个月，房企非银融资总额同比下降16.7%。克而瑞数据也显示，5月份80家典型房企的融资总量为263.29亿元，环比减少56.4%，同比减少60.4%。

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